①當前，我國資本市場已經(jīng)到了向高質(zhì)量發(fā)展加快轉(zhuǎn)變的階段;
②證監(jiān)會多措并舉貫徹落實三中全會精神開好局、起好步;
③市場所關(guān)心的，培育高質(zhì)量上市公司、著力防范化解重點領(lǐng)域風險、大力提升監(jiān)管執(zhí)法效能均是下步工作方向。
7月29日，證監(jiān)會舉行學習貫徹二十屆三中全會精神暨年中工作會議，更加全面定調(diào)下半年的工作方向。證監(jiān)系統(tǒng)將如何把思想和行動統(tǒng)一到二十屆三中全會決策部署上來?如何堅定不移進一步全面深化資本市場改革?這些市場所關(guān)注的議題，在這場會議上得到了集中回答。
財聯(lián)社記者注意到，在會議上，對于資本市場的發(fā)展階段有了一個新的表述，這值得關(guān)注。會議提到，當前，我國資本市場已經(jīng)到了向高質(zhì)量發(fā)展加快轉(zhuǎn)變的階段。
受訪的業(yè)界人士觀察，在此之前，我國資本市場的發(fā)展階段更具有高速增長的特點，比如經(jīng)過30多年的發(fā)展，股票市場、債券市場規(guī)模躍居全球第二位，商品期貨交易額居全球前列等等數(shù)據(jù)都足以證明。目前來看，發(fā)展質(zhì)量問題成為當下的主要矛盾?？梢岳斫鉃椋磥硖豳|(zhì)的重要性會高于提量。
年中工作會議強調(diào)，要堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，緊緊圍繞服務(wù)中國式現(xiàn)代化，堅持高質(zhì)量發(fā)展這個新時代的硬道理，突出強本強基、嚴監(jiān)嚴管，通過進一步全面深化改革來破除體制機制障礙和結(jié)構(gòu)性問題，加快建設(shè)安全、規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場。
對于這個新論述與定調(diào)，受訪的市場人士告訴記者，我國資本市場正通過強化監(jiān)管、增強市場穩(wěn)定性、引入中長期資金、深化改革、擴大開放、加強法治建設(shè)以及形成發(fā)展合力等多方面措施，加快向高質(zhì)量發(fā)展階段轉(zhuǎn)變。
基于此，2024年下半年哪些工作主線值得期待?經(jīng)過記者的進一步梳理，主要有六個方向。
一是切實維護市場平穩(wěn)運行。加強市場風險綜合研判和應(yīng)對，提高交易監(jiān)管的針對性有效性，充分發(fā)揮各類經(jīng)營主體的穩(wěn)市功能，不斷改進預期管理。
二是更大力度服務(wù)實體經(jīng)濟回升向好。完善新股發(fā)行逆周期調(diào)節(jié)機制，用好債券、期貨、區(qū)域性股權(quán)市場等多層次資本市場工具，穩(wěn)妥有序推進資本市場制度型開放。
三是推動股票發(fā)行注冊制走深走實。完善細化相關(guān)制度安排，促進加快形成市場化定價、激勵約束等機制，加強發(fā)行上市全鏈條監(jiān)管，大力推進投資端改革。
四是培育高質(zhì)量上市公司。引導上市公司加大分紅、回購等力度，督促提升公司治理水平，更好發(fā)揮并購重組的作用。
五是著力防范化解私募基金、交易場所、債券違約、行業(yè)機構(gòu)等重點領(lǐng)域風險。
六是大力提升監(jiān)管執(zhí)法效能。堅持重拳治亂，加大力度防假打假，健全監(jiān)管執(zhí)法機制，強化科技賦能，嚴肅懲處重大違法個案。
在部分政策研究員看來，今年證監(jiān)會的年中工作會議在二十屆三中全會之后，接下來的工作方向值得觀察，也應(yīng)當增強信心。提高上市公司質(zhì)量和投資價值、加強投資者保護，對于提升市場韌性、提振市場信心、穩(wěn)定市場運行、增強市場吸引力具有重要意義，有助于促進資本市場功能發(fā)揮。
為何有此研判?主要原因在于，一方面，三中全會《決議》提到，強調(diào)要“完善促進資本市場規(guī)范發(fā)展基礎(chǔ)制度”“健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能，防風險、強監(jiān)管、促進資本市場健康穩(wěn)定發(fā)展”“發(fā)展多元股權(quán)融資，加快多層次債券市場發(fā)展，提高直接融資比重”，等等。著墨之多、分量之重前所未有，充分體現(xiàn)了黨中央對資本市場的高度重視和殷切期望。
另一方面，今年以來，在黨中央、國務(wù)院堅強領(lǐng)導下，證監(jiān)會系統(tǒng)已扎實推動新“國九條”及資本市場“1+N”政策文件落實落地，統(tǒng)籌推進強監(jiān)管、防風險、促進高質(zhì)量發(fā)展各項工作。同時，全力配合中央巡視，深入推進黨紀學習教育，不斷強化嚴的氛圍。
今年以來，證監(jiān)會多次調(diào)研、開座談會，形成各方合力。在今年的多場座談會或者調(diào)研來看，證監(jiān)會正堅持“開門搞評估、開門搞改革”，加強市場溝通，廣泛傾聽、認真研究各方面的意見建議，及時改革完善相關(guān)制度規(guī)則。有不少機構(gòu)人士在受訪時稱，走進市場、走進一線，這樣監(jiān)管調(diào)研的步調(diào)更多了。
新的發(fā)展節(jié)點、新的階段論述，如何進一步詳看本次證監(jiān)系統(tǒng)年中工作會議?財聯(lián)社記者綜合進行了采訪，形成了五大核心觀點。
解讀一：增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性有何深意？
率先可以看到，年中會議提到“切實維護市場平穩(wěn)運行?！辈浑y發(fā)現(xiàn)，穩(wěn)定至關(guān)重要，沒有穩(wěn)定的市場環(huán)境，什么事都做不成。去年中央經(jīng)濟工作會議首次提出要“增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性”，三中全會對“建立增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性長效機制”作出部署。在今年的全國“兩會”記者會上，證監(jiān)會主席吳清就對資本市場內(nèi)在穩(wěn)定機制談了初步的理解，概括為“一個基石”“五個支柱”：
即指高質(zhì)量的上市公司作為市場之基，更合理的資金結(jié)構(gòu)、更完善的基礎(chǔ)制度、更有效的市場調(diào)節(jié)機制、更優(yōu)質(zhì)的專業(yè)服務(wù)和更嚴格的監(jiān)管執(zhí)法“5個支柱”系統(tǒng)推進。
增強市場韌性和抗風險能力至關(guān)重要。從宏觀環(huán)境來看，上半年我國GDP增長5%，經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)，經(jīng)濟長期向好的大勢不會改變。隨著三中全會提出的一攬子改革舉措效應(yīng)持續(xù)釋放，市場信心有望提振。同時，市場利率中樞下行，A股估值吸引力提高。這些都為穩(wěn)定市場提供了基礎(chǔ)和條件。
證監(jiān)會正以改革促穩(wěn)定，建立增強資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性長效機制。記者了解到，證監(jiān)系統(tǒng)將繼續(xù)支持上市公司通過股份回購注銷、股東增持、并購重組等提高吸引力。與此同時，引導行業(yè)機構(gòu)把握市場大勢，強化逆周期布局，增強投資行為穩(wěn)定性。
今年以來，證監(jiān)系統(tǒng)推動出臺新“國九條”及資本市場“1+N”政策文件，證監(jiān)會和交易所層面出臺了50多項配套制度規(guī)則，發(fā)行上市、減持、分紅、退市等重點措施效果逐步顯現(xiàn)。
關(guān)于市場所關(guān)心的新股發(fā)行節(jié)奏問題，這也是今年下半年的工作方向，會議提到，完善新股發(fā)行逆周期調(diào)節(jié)機制。受訪的市場人士告訴記者，在市場低迷時，適當控制發(fā)行節(jié)奏，讓市場休養(yǎng)生息是必要的。證監(jiān)會已經(jīng)就加強逆周期調(diào)節(jié)做安排，要把握好度，投資與融資相輔相成，只有一二級市場周發(fā)展，市場功能才能正常發(fā)揮。
解讀二：如何提升資本市場的發(fā)展質(zhì)量？
需要直面的是，從數(shù)據(jù)來看，當前10年期國債收益率達到歷史低位，充裕的流動性尚未完全進入A股市場，在受訪的市場人士看來，主要還是因為市場各方主體、參與方對投資標的質(zhì)量有擔心，一定程度上影響了市場預期和信心。而復盤近年來的改革，尤其是2024年以來，從改革端來看，解決這些矛盾，提振投資信心，歸根到底還是一個解決之法，即提升資本市場的發(fā)展質(zhì)量。
資本市場的發(fā)展質(zhì)量應(yīng)從幾個方面來著手進行?核心之一就是本次年中工作會議提到的要培育高質(zhì)量上市公司。證監(jiān)會多次提到，要夯實高質(zhì)量上市公司這個基石，健全全鏈條監(jiān)管機制，拓展優(yōu)質(zhì)上市公司來源，促進優(yōu)勝劣汰，不斷提升上市公司投資價值。
投資者買股票買的就是上市公司。記者了解到，證監(jiān)系統(tǒng)將繼續(xù)引導有能力的上市公司加大分紅力度，提升分紅頻次，培育長期分紅、穩(wěn)定分紅的習慣。繼續(xù)開展上市公司走訪，深入了解各類情況及訴求，推動解決面臨的實際困難和問題。
與此同時，據(jù)記者近期跟蹤報道，證監(jiān)系統(tǒng)還持續(xù)以上市公司質(zhì)量為導向的保薦機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價機制，壓實中介機構(gòu)“看門人”責任。
值得一提的是，從財聯(lián)社近期多次調(diào)研情況看，當前各方都期待通過并購重組優(yōu)化資源配置，提升公司質(zhì)量，支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展。圍繞這方面，記者了解到，證監(jiān)會及各地證監(jiān)局，交易所，協(xié)會等都正在發(fā)揮各自貼近市場、聯(lián)系企業(yè)的優(yōu)勢，加強政策宣導，推動更多示范案例落地。
解讀三：更大力度服務(wù)實體經(jīng)濟回升向好
當前，世界百年未有之大變局加速演進，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革深入發(fā)展。資本市場在價格發(fā)現(xiàn)、資源配置、促進創(chuàng)新資本形成等方面具有獨特的優(yōu)勢，也是居民財富管理的重要渠道。在推進中國式現(xiàn)代化新征程上，資本市場大有可為。
可以看到，改革促發(fā)展這是恒久的關(guān)系，證監(jiān)系統(tǒng)聚焦新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，多措并舉更好地服務(wù)高水平科技自立自強和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。比如增強資本市場制度的包容性適應(yīng)性，完善私募股權(quán)和創(chuàng)業(yè)投資“募投管退”支持政策，提升對科技創(chuàng)新企業(yè)的全鏈條全生命周期服務(wù)能力，為此制定發(fā)布了“服務(wù)科技企業(yè)十六條”“科創(chuàng)板八條”等政策措施。截至目前，一系列政策舉措落實落地，已有一些典型案例出現(xiàn)。
不難發(fā)現(xiàn)，提升全鏈條全生命周期服務(wù)能力，更好支持新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級是資本市場更大力度服務(wù)實體經(jīng)濟回升向好的重要一環(huán)。據(jù)記者了解，證監(jiān)會聚焦國家重大戰(zhàn)略和經(jīng)濟社會發(fā)展重點領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)，找準發(fā)力點和突破口，提升服務(wù)實體經(jīng)濟質(zhì)效。比如從近期證監(jiān)會、中證協(xié)等發(fā)文來看，正引導投行等機構(gòu)主動對接國家戰(zhàn)略，提高項目遴選、估值定價、保薦承銷能力。
解讀四：以改革強監(jiān)管，切實保護投資者合法權(quán)益
證監(jiān)會主席吳清多次在公開場合提到，證監(jiān)會將堅持把保護投資者貫穿于資本市場制度建設(shè)和監(jiān)管執(zhí)法全過程，這一內(nèi)容充分體現(xiàn)在年中工作會議的部署上，從上市公司的質(zhì)量到大力提升監(jiān)管執(zhí)法效能都是“扣題”所在。目前來看，資本市場改革以改革強監(jiān)管切實保護投資者合法權(quán)益。突出加強“五大監(jiān)管”(機構(gòu)監(jiān)管、行為監(jiān)管、功能監(jiān)管、穿透式監(jiān)管、持續(xù)監(jiān)管)，進一步完善涵蓋市場各參與主體、各業(yè)務(wù)領(lǐng)域的監(jiān)管制度機制，暢通投資者維權(quán)救濟渠道。
投資者是市場之本，必須把強監(jiān)管放在更加突出的位置，不斷完善監(jiān)管，加強監(jiān)管。監(jiān)管是證監(jiān)會的主責主業(yè)。據(jù)財聯(lián)社記者了解到，證監(jiān)系統(tǒng)將進一步推進強監(jiān)管。比如，完善促進資本市場規(guī)范發(fā)展的基礎(chǔ)制度，突出加強“五大監(jiān)管”，健全涵蓋市場各參與主體、各業(yè)務(wù)領(lǐng)域的監(jiān)管制度體系，提升監(jiān)管效能。
再如，強化行政、刑事、民事立體化追責，將投資者保護的要求貫徹到監(jiān)管執(zhí)法全流程、各環(huán)節(jié)，進一步完善投保工作機制。
又如，近段時間以來對于投資者反映比較集中的高頻量化交易、轉(zhuǎn)融通等，證監(jiān)會已經(jīng)研究并陸續(xù)推出相應(yīng)措施，接下來預計還將繼續(xù)從嚴監(jiān)管、規(guī)范發(fā)展。
解讀五：深入推進證監(jiān)會系統(tǒng)自我革命
值得注意的是，本次年中會議特別強調(diào)了，中央巡視是對證監(jiān)會系統(tǒng)的一次“政治體檢”，要以抓好中央巡視整改為契機，全面加強證監(jiān)會系統(tǒng)黨的建設(shè)深入推進全面從嚴治黨，補短板、強弱項、真整改，不斷提高隊伍的純潔性、專業(yè)性、戰(zhàn)斗力。深化黨紀學習教育，深入糾治“四風”問題，鞏固拓展政商“旋轉(zhuǎn)門”、“逃逸式辭職”治理成效，保持“零容忍”反腐高壓態(tài)勢，加大力度鏟除腐敗滋生的土壤和條件。堅持嚴管厚愛相結(jié)合，抓好各級領(lǐng)導班子和干部隊伍建設(shè)為資本市場高質(zhì)量發(fā)展提供堅強保障。
可以看到，證監(jiān)系統(tǒng)正在堅持以改革強隊伍。加強黨對資本市場的全面領(lǐng)導，堅定不移正風肅紀反腐，強化重擔當、重實干、重實績的鮮明選人用人導向，打造監(jiān)管鐵軍。更多股票資訊，關(guān)注財經(jīng)365！