最近，監(jiān)管部門已全面停止轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)，并加強了融券保證金比例。
多家券商的業(yè)務(wù)主管告訴中國證券報記者，公司正在積極地履行監(jiān)管要求。有些券商計劃在7月19日之前完成系統(tǒng)升級，以符合監(jiān)管要求規(guī)定的融券保證金比例。其他券商已經(jīng)開始修改業(yè)務(wù)管理制度和業(yè)務(wù)操作規(guī)程。
在討論兩融業(yè)務(wù)的影響時，多位被采訪的證券公司負責人表示“影響有限”，一些公司甚至在今年年初就已經(jīng)停止了轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)。關(guān)于未來的業(yè)務(wù)計劃，一些受訪的證券公司表示，他們將更加審慎地進行融券業(yè)務(wù)，并更加重視公平原則，持續(xù)有效地進行風險管理。
升級制度修訂系統(tǒng)
自7月11日開始，中證金融停止受理轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)的申請。三大證券交易所也決定自7月22日起，將融券的保證金比例從最低80%上調(diào)至100%，私募證券投資基金參與融券的保證金比例也從最低100%上調(diào)至120%。
經(jīng)券商中國記者了解，監(jiān)管政策頒布后，多家券商迅速采取行動，積極落實最新監(jiān)管要求。
國新證券的一位負責人告訴記者，公司將自7月11日起暫停新增轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)，全面梳理尚未了結(jié)的轉(zhuǎn)融券合約，并通知客戶妥善處理資金、證券和交易安排，以確保在2024年9月30日前全部了結(jié)轉(zhuǎn)融券合約。同時，公司已與相關(guān)系統(tǒng)供應(yīng)商進行對接，計劃在2024年7月19日之前完成系統(tǒng)升級，以確保存量轉(zhuǎn)融券合約展期和新開倉融券合約的融券保證金比例符合監(jiān)管要求。
財達證券的相關(guān)負責人還表示，公司計劃在7月19日完成清算后，在7月22日委托進行前調(diào)整系統(tǒng)參數(shù)，以滿足監(jiān)管要求。同時，針對尚未了結(jié)的融券合約，將適用新的融券保證金比例要求。
據(jù)渤海證券有關(guān)負責人介紹，目前該公司已開始對業(yè)務(wù)管理制度和業(yè)務(wù)操作規(guī)程進行修改，以確保各項監(jiān)管要求得到及時、全面和準確的落實。在信息系統(tǒng)方面，他們已進行全面檢查和重新配置相關(guān)業(yè)務(wù)參數(shù)，以確保融券及轉(zhuǎn)融券交易符合最新的監(jiān)管要求。
上述證券公司業(yè)務(wù)負責人還表示，他們將致力于優(yōu)化融券交易的客戶服務(wù)、投資者教育和政策解讀工作。
已有證券公司提前暫停了轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)
“綜合來看，暫停轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)和提高保證金比例對公司融券業(yè)務(wù)影響較小?！币晃唤邮懿稍L的券商業(yè)務(wù)負責人對券商中國記者表示。
國新證券的相關(guān)業(yè)務(wù)負責人表示，盡管暫停后融券的來源有所減少，但由于公司的總體融券規(guī)模較小，因此這次調(diào)整對融券業(yè)務(wù)的發(fā)展影響是相對有限的。
融券業(yè)務(wù)對業(yè)務(wù)影響比較有限。除了跟公司自身融券業(yè)務(wù)規(guī)模相關(guān)之外，監(jiān)管部門循序漸進地推進融券業(yè)務(wù)逆周期調(diào)節(jié)政策也是其中的原因。這給了機構(gòu)一定時間去適應(yīng)市場政策的變化。自2023年8月以來，監(jiān)管部門已采取了多項措施，例如限制券源、提高融券保證金比例、降低融券效率、暫停新增轉(zhuǎn)融券規(guī)模等等。
在實施暫停轉(zhuǎn)融券政策之前，中信證券、廣發(fā)證券、東興證券等多家券商已經(jīng)采取措施限制變相T+0交易，以防止利用兩融繞標套現(xiàn)。據(jù)報道，事實上，許多中小券商的轉(zhuǎn)融券存續(xù)合約早已全部平倉。
財達證券的一位業(yè)務(wù)負責人告訴記者，公司自2024年2月7日開始暫時停止了轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)，并在系統(tǒng)中做了相關(guān)的控制設(shè)置。目前，公司已經(jīng)沒有了任何轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)合約。而渤海證券的相關(guān)負責人也表示，目前該公司已經(jīng)沒有任何存續(xù)中的轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)合約。
開源證券對記者表示，在暫停轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)之前，公司的所有存量規(guī)模已經(jīng)全部平倉。另外，華東區(qū)域一家中小型券商也表示，在此之前該公司已經(jīng)平倉了所有存量的轉(zhuǎn)融券合約。
證券公司業(yè)績會受益于長期發(fā)展
被采訪的券商業(yè)務(wù)負責人普遍認為，監(jiān)管部門持續(xù)改進融券機制，有助于規(guī)范市場交易行為，防止市場過度投機，并促進市場更加公平和理性，以保障市場穩(wěn)定運行，切實維護投資者的利益。
當轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)全面暫停后，融券業(yè)務(wù)規(guī)模將會大幅減少，這會對券商的信用業(yè)務(wù)產(chǎn)生何種影響?
東興證券非銀行業(yè)分析師劉嘉瑋認為，暫停轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)并提高融券保證金比例將在短期內(nèi)進一步壓縮融資和融券業(yè)務(wù)規(guī)模，對券商的信用業(yè)務(wù)收入產(chǎn)生一定的壓力。同時，加強程序化交易的監(jiān)管將在一定程度上降低市場交易規(guī)模，對券商經(jīng)紀業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定影響，尤其是那些涉及程序化交易的自營券商所受到的影響更為顯著。
然而，劉嘉瑋也指出，對于證券行業(yè)來說，資本市場長期穩(wěn)定的運作所帶來的好處遠遠大于短期的負面影響。市場交易日益活躍，大量資金的涌入能夠更有力地推動券商整體業(yè)績的提升，進而有助于提高證券行業(yè)的估值中心。
開源證券的非銀行分析師高超表示，預(yù)計暫停轉(zhuǎn)融券對證券公司盈利的影響較小。根據(jù)他的測算，以300億元的轉(zhuǎn)融券規(guī)模、2.5%的年化成本、以及7%的融券收益率為基礎(chǔ)，融券業(yè)務(wù)的利息凈收入為13.5億元。按照50%的凈利率計算，該業(yè)務(wù)對凈利潤的貢獻為6.8億元，占2023年40家上市券商凈利潤的0.54%。換言之，融券余額大幅下降可能導(dǎo)致券商凈利潤下滑約0.5%。
據(jù)國新證券有關(guān)業(yè)務(wù)負責人表示，證券公司需要調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，減少對融券業(yè)務(wù)的依賴，以探索其他業(yè)務(wù)增長點。從中長期的角度來看，監(jiān)管持續(xù)加碼將會減少市場投機行為，并提高市場的穩(wěn)定性和透明度，從而推進融券業(yè)務(wù)更加規(guī)范化的方向發(fā)展。同時，融券保證金比例的提高等措施將增加融券成本，這可能會使一些投資者對融券業(yè)務(wù)產(chǎn)生謹慎態(tài)度。但同時，證券公司也將更加注重風險管理，提高融券業(yè)務(wù)的盈利能力。
業(yè)務(wù)擴展將更加慎重進行
多家被采訪的證券公司業(yè)務(wù)負責人也分享了其公司未來發(fā)展兩融業(yè)務(wù)的構(gòu)想。他們強調(diào)了遵循合規(guī)風控工作的重要性。
開源證券信用交易部業(yè)務(wù)負責人表示，未來融券業(yè)務(wù)將更加審慎和注重公正原則。首創(chuàng)證券相關(guān)業(yè)務(wù)負責人提到，公司將繼續(xù)加強動態(tài)風險管理，靈活運用逆周期調(diào)節(jié)措施，深入了解投資者需求和行業(yè)變化，充分發(fā)揮投研優(yōu)勢和技術(shù)賦能，推動兩融業(yè)務(wù)智能化升級，提高規(guī)范運營、人性化服務(wù)和精準風險控制水平，為高質(zhì)量的經(jīng)濟發(fā)展做出貢獻。
除了合規(guī)展業(yè)外，渤海證券和財達證券相關(guān)業(yè)務(wù)負責人都表示，他們將繼續(xù)致力于投資者教育，提高投資者的專業(yè)能力，并引導(dǎo)客戶理性進行融資融券投資。
國新證券和首創(chuàng)證券認為，應(yīng)堅持以投資者為中心，滿足其合理需求。國新證券有關(guān)業(yè)務(wù)負責人表示，未來信用業(yè)務(wù)的重點將是發(fā)展融資業(yè)務(wù)，促進融資業(yè)務(wù)功能發(fā)揮作用，堅持以投資者為中心，并不斷提升對高凈值客戶的服務(wù)能力。持續(xù)優(yōu)化交易系統(tǒng)功能，探索差異化服務(wù)，提升投資者滿意度，更好地滿足投資者合理融資交易需求。
首創(chuàng)證券的相關(guān)負責人表示，公司將始終以投資者的利益為重，關(guān)注滿足他們的需求。我們將繼續(xù)專注于融資融券業(yè)務(wù)的交易特點，努力滿足投資者不同的需求，始終堅持“以投資者為本”的經(jīng)營理念，為投資者提供服務(wù)。更多股票資訊，關(guān)注財經(jīng)365！