①政策措施的加強(qiáng)以及基本面預(yù)期的改善，帶動(dòng)A股市場(chǎng)迎來了久違的顯著上漲。
②普漲能否持續(xù)?A股市場(chǎng)正處于情緒回升的重要時(shí)期。
③未來市場(chǎng)該如何配置?基金公司提供了最新的分析意見。
時(shí)隔已久的大漲!在多重利好因素的推動(dòng)下，A股市場(chǎng)在7月的最后一天迎來了“反彈”之戰(zhàn)。
截至7月31日收盤，滬指上漲2.06%，重返2900點(diǎn)，深證成指上漲3.37%，創(chuàng)業(yè)板指上漲3.51%，科創(chuàng)50指數(shù)上漲4.7%，創(chuàng)下自3月以來的最大單日漲幅。Wind數(shù)據(jù)顯示，在申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)中，有28個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)上漲，市場(chǎng)上5300多只股票中超過5000只上漲，展現(xiàn)出顯著的賺錢效應(yīng)。
市場(chǎng)普遍上漲的原因在于交易活躍。今天，滬深兩市的成交額達(dá)到9033億元，比前一個(gè)交易日增加了3038億元，這是自5月20日以來首次回升至9000億元以上。在外資方面，北向資金大幅流入，凈買入額接近195.8億元，成為滬深港通開通以來第七大單日凈買入。
A股的強(qiáng)勁反彈一掃了之前的低迷情緒，那么市場(chǎng)為何會(huì)暴漲呢?八月份能否延續(xù)這種勢(shì)頭?市場(chǎng)風(fēng)格又發(fā)生了哪些變化?在各個(gè)行業(yè)板塊中，哪些領(lǐng)域特別值得關(guān)注?十多家基金和證券公司為我們帶來了深入的解讀。
利好因素不斷增加。
前期市場(chǎng)在短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟和美國(guó)大選等不利因素的影響下進(jìn)行了較大幅度的調(diào)整。根據(jù)機(jī)構(gòu)分析，政策的積極因素起到了催化作用，加上估值具有吸引力，利好因素不斷積累，市場(chǎng)因此出現(xiàn)了止跌回升的情況。
首先，從政策角度來看，政治局會(huì)議的通稿傳遞了積極信號(hào)，相關(guān)表述對(duì)改善市場(chǎng)的悲觀預(yù)期產(chǎn)生了積極影響。
博時(shí)基金的首席權(quán)益策略分析師陳顯順表示，政治局會(huì)議釋放了許多積極信號(hào)，有效提升了股市的信心。會(huì)議對(duì)當(dāng)前形勢(shì)進(jìn)行了客觀理性的分析，并提到“宏觀政策要持續(xù)發(fā)力、力度要加大”。在認(rèn)清形勢(shì)后，會(huì)議做出了及時(shí)有效的應(yīng)對(duì)措施?！耙鰪?qiáng)逆周期調(diào)節(jié)，積極實(shí)施財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，迅速落實(shí)已經(jīng)確定的政策措施，并適時(shí)儲(chǔ)備和推出一系列增量政策?！边@樣的政策組合將有助于保證經(jīng)濟(jì)總體平穩(wěn)運(yùn)行，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，延續(xù)回升的勢(shì)頭。
在產(chǎn)業(yè)政策方面，會(huì)議提出的產(chǎn)業(yè)政策更加精準(zhǔn)，有助于培育新動(dòng)能和新優(yōu)勢(shì)，形成推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的強(qiáng)大合力。
國(guó)泰君安研究所的宏觀聯(lián)席首席分析師黃汝南表示，會(huì)議強(qiáng)調(diào)要“積極推動(dòng)高水平科技自立自強(qiáng)”，特別提到瞪羚企業(yè)與獨(dú)角獸企業(yè)，強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)政策需要“前置發(fā)力”，加大對(duì)早期、小規(guī)模和硬科技的投資力度。同時(shí)，部分行業(yè)出現(xiàn)了“內(nèi)卷式”的惡性競(jìng)爭(zhēng)，侵蝕了企業(yè)的盈利空間，影響了行業(yè)的健康和可持續(xù)發(fā)展。對(duì)此，會(huì)議提出了加強(qiáng)行業(yè)自律、完善市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰機(jī)制以及暢通落后低效產(chǎn)能退出渠道等有針對(duì)性的產(chǎn)能清退措施。
值得關(guān)注的是，重要會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)了提升投資者信心和加強(qiáng)資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性的重要性，以此為資本市場(chǎng)投資者注入“強(qiáng)心劑”。
天弘基金指出，上周央行分別下調(diào)了7天逆回購(gòu)利率、LPR報(bào)價(jià)和SLF利率，各自下降10個(gè)基點(diǎn)，以及MLF利率降低20個(gè)基點(diǎn)。同時(shí)，六大銀行也調(diào)低了存款掛牌利率，這傳遞出強(qiáng)烈的降低融資成本的信號(hào)，反映出監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)放緩的關(guān)注，并傳達(dá)了穩(wěn)增長(zhǎng)的政策意圖。
其次，在信心方面，資本市場(chǎng)改革的預(yù)期帶動(dòng)了市場(chǎng)情緒的恢復(fù)。
廣發(fā)證券的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家郭磊指出，三中全會(huì)明確提出要“完善投資與融資相互協(xié)調(diào)的資本市場(chǎng)功能”，這表明了目前資本市場(chǎng)改革的重要方向。
德邦證券研究所所長(zhǎng)程強(qiáng)表示，將提升內(nèi)需放在下半年工作的重要位置，顯然有助于顯著恢復(fù)市場(chǎng)信心。從政策文件的排列順序來看，這可能意味著以往強(qiáng)調(diào)投資而忽視消費(fèi)的宏觀調(diào)控思路將發(fā)生變化，特別是在提到“要多渠道增加居民收入”時(shí)，與今年兩會(huì)提出的“不斷增強(qiáng)人民群眾的獲得感、幸福感、安全感”的理念非常吻合。需要指出的是，資本市場(chǎng)是增加居民財(cái)產(chǎn)性收入的重要途徑，因此在此次會(huì)議之后，市場(chǎng)情緒明顯改善，活躍度顯著提升。
東北證券研究所的所長(zhǎng)李冠英對(duì)基金持倉(cāng)狀況進(jìn)行了分析。他指出，目前公募主動(dòng)權(quán)益基金的主動(dòng)贖回需求已經(jīng)基本消除，而主動(dòng)申購(gòu)的意愿則持續(xù)處于低位，投資情緒降至最低，市場(chǎng)的悲觀情緒達(dá)到了極點(diǎn)。未來規(guī)模減少的趨勢(shì)將相對(duì)緩慢，市場(chǎng)成交的氛圍將逐漸趨于穩(wěn)定。
第三，從估值角度來看，近期市場(chǎng)經(jīng)歷了一系列調(diào)整后，估值再次展現(xiàn)出較強(qiáng)的吸引力。景順長(zhǎng)城基金指出，目前10年期國(guó)債利率已跌破2.2%，而滬深300的股息率達(dá)到了3.08%，比10年期國(guó)債收益率高出0.92個(gè)百分點(diǎn)。這表明市場(chǎng)已融入了較多的悲觀預(yù)期，因此配置的吸引力有所提升。
第四，在國(guó)際方面，全球流動(dòng)性可能會(huì)有所好轉(zhuǎn)。李湛指出，隨著7月美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議的臨近，近期美國(guó)的經(jīng)濟(jì)和就業(yè)數(shù)據(jù)出現(xiàn)放緩，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期逐漸增強(qiáng)，這將有利于非美貨幣資產(chǎn)的表現(xiàn)。
A股市場(chǎng)目前正處于情緒回暖的重要時(shí)期。
市場(chǎng)普漲是否能夠持續(xù)吸引了許多投資者的關(guān)注。多家機(jī)構(gòu)和業(yè)內(nèi)專家表示，A股市場(chǎng)正處于情緒回升的重要時(shí)期。
多位業(yè)內(nèi)人士指出，重要會(huì)議強(qiáng)調(diào)宏觀政策要持續(xù)發(fā)力、更加有力。預(yù)計(jì)下半年宏觀政策的支持力度將進(jìn)一步增強(qiáng)，后續(xù)的增量政策可望出臺(tái)。李湛表示，經(jīng)過前期市場(chǎng)的持續(xù)下跌和調(diào)整，交易結(jié)構(gòu)加速清理，但股價(jià)上行仍受到經(jīng)濟(jì)需求偏弱的制約，后續(xù)的上漲空間將主要取決于政策的加碼及實(shí)施力度。
基金公司分析認(rèn)為，應(yīng)關(guān)注科技成長(zhǎng)股、超跌反彈機(jī)會(huì)和高股息股票的回調(diào)時(shí)機(jī)。
因此，景順長(zhǎng)城認(rèn)為，市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍將以結(jié)構(gòu)性行情為主，建議關(guān)注以下三個(gè)方向：
首先，基本面可能已經(jīng)開始向右側(cè)的增長(zhǎng)趨勢(shì)發(fā)展，這包括半導(dǎo)體和消費(fèi)電子領(lǐng)域。
其次，有些醫(yī)藥、白酒、建材等行業(yè)存在超跌反彈和估值修復(fù)的潛力。
第三，在高股息領(lǐng)域，近期超額收益有所回落，中期風(fēng)險(xiǎn)偏好仍未改善，利率持續(xù)走低，建議在適當(dāng)時(shí)機(jī)進(jìn)行適度的配置回補(bǔ)。
國(guó)泰基金指出，從短期來看，三中全會(huì)的召開為全面深化改革和推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化提供了新的部署，此外，貨幣政策和財(cái)政政策的雙重發(fā)力將有利于核心資產(chǎn)的超跌反彈，特別是在電力、新能源、醫(yī)療和金融領(lǐng)域，科技也有望受到一定程度的利好。然而，從長(zhǎng)期角度來看，下半年的宏觀環(huán)境將變得更加復(fù)雜，科技與安全仍然是政策的主要方向。
財(cái)通基金從重要會(huì)議的挖掘角度出發(fā)，指出當(dāng)前關(guān)注的方向可能是“兩新”和“消費(fèi)”。一方面，此次會(huì)議明確表示高層對(duì)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持態(tài)度，強(qiáng)調(diào)“要有力有效支持發(fā)展瞪羚企業(yè)和獨(dú)角獸企業(yè)”，這意味著支持那些具有高成長(zhǎng)性、強(qiáng)創(chuàng)新能力和廣闊市場(chǎng)空間的快速成長(zhǎng)型企業(yè)。另一方面，會(huì)議還明確提到文旅、養(yǎng)老、育幼和家政是政策支持的重點(diǎn)方向，這可以解釋消費(fèi)及消費(fèi)服務(wù)領(lǐng)域的上漲行情。然而，財(cái)通基金也提醒，盡管服務(wù)消費(fèi)具備成為市場(chǎng)主線的要素，但其后續(xù)的持續(xù)性仍需市場(chǎng)的進(jìn)一步檢驗(yàn)和觀察。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！