科創(chuàng)板的發(fā)行定價(jià)新規(guī)將會(huì)實(shí)施。
龍圖光罩在7月17日晚上發(fā)布了《首次公開發(fā)行股票并登陸科創(chuàng)板初步詢價(jià)公告》。這是“科創(chuàng)板八條”出臺(tái)后，首個(gè)成功上市的股票，也是首家在發(fā)行定價(jià)階段符合剔除3%最高報(bào)價(jià)比例條件的科創(chuàng)板股票。
今年6月19日，上海證券交易所表示，科創(chuàng)板將實(shí)施試點(diǎn)，統(tǒng)一執(zhí)行最高報(bào)價(jià)剔除比例為3%，之前的剔除比例只有1%。市場(chǎng)人士說，這一調(diào)整預(yù)計(jì)能更好地剔除部分投資者的策略性報(bào)價(jià)，并對(duì)買方整體報(bào)價(jià)心理產(chǎn)生影響，有助于減少網(wǎng)下投資者的“搭便車”報(bào)高價(jià)的沖動(dòng)，將推動(dòng)新股合理定價(jià)。
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根據(jù)安排，龍圖光罩將在7月23日開始進(jìn)行初步詢價(jià)，然后在7月26日進(jìn)行網(wǎng)上申購。
公告中特別提醒投資者注意高價(jià)剔除機(jī)制，龍圖光罩。
根據(jù)初步詢價(jià)結(jié)果，發(fā)行人和主承銷商將對(duì)所有符合條件的配售對(duì)象的報(bào)價(jià)進(jìn)行排序。排序規(guī)則為：按照擬申購價(jià)格由高到低排列，同一價(jià)格下按配售對(duì)象的擬申購數(shù)量由小到大，同一價(jià)格和數(shù)量下按申報(bào)時(shí)間由后到先，同一價(jià)格、數(shù)量和時(shí)間下按照上交所互聯(lián)網(wǎng)交易平臺(tái)記錄生成的配售對(duì)象順序從后到前排序。同時(shí)，在剔除不符合要求的投資者報(bào)價(jià)后，會(huì)截取報(bào)價(jià)最高部分配售對(duì)象并剔除其報(bào)價(jià)，不超過符合條件的所有網(wǎng)下投資者擬申購總量的3%。
根據(jù)2024年6月19日發(fā)布的“科創(chuàng)板八條”以及《上交所負(fù)責(zé)人就科創(chuàng)板試點(diǎn)調(diào)整適用新股定價(jià)高價(jià)剔除比例答記者問》，本次發(fā)行將實(shí)施最高報(bào)價(jià)剔除比例3%。當(dāng)擬剔除的最高申報(bào)價(jià)格部分中的最低價(jià)格與確定的發(fā)行價(jià)格相同時(shí)，則對(duì)該價(jià)格的申報(bào)可不再剔除。剔除部分不得參與網(wǎng)下申購。
據(jù)了解，這次私下發(fā)行的每個(gè)投資對(duì)象最多可以購買900萬股股份，占私下初始發(fā)行總量的48.15%。私下投資者和他們所管理的購買對(duì)象必須嚴(yán)格遵守行業(yè)監(jiān)管要求，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制和合規(guī)管理，審慎合理地確定購買價(jià)格和數(shù)量。
龍圖光罩專注于研發(fā)、生產(chǎn)和銷售半導(dǎo)體掩模版，是國內(nèi)獨(dú)立第三方半導(dǎo)體掩模版廠商中稀有的一員。
合理定價(jià)是非常重要的
證監(jiān)會(huì)在“科創(chuàng)板八條”中指出，將優(yōu)化新股發(fā)行定價(jià)機(jī)制，試點(diǎn)調(diào)整適用于科創(chuàng)板的新股定價(jià)高價(jià)剔除比例。
同一天，上交所宣布，為了貫徹相關(guān)意見，更進(jìn)一步限制網(wǎng)下投資者的報(bào)價(jià)，引導(dǎo)理性報(bào)價(jià)，在科創(chuàng)板嘗試調(diào)整新股定價(jià)時(shí)的最高報(bào)價(jià)剔除比例。目前的業(yè)務(wù)規(guī)則和行業(yè)建議明確指出，最高報(bào)價(jià)可以剔除網(wǎng)下投資者擬申購總量的1%-3%，通常以1%的剔除比例為準(zhǔn)。為了進(jìn)一步限制網(wǎng)下報(bào)價(jià)，科創(chuàng)板將嘗試統(tǒng)一執(zhí)行3%的最高報(bào)價(jià)剔除比例。
上海證券交易所表示，將會(huì)在未來的科創(chuàng)板新股發(fā)行及承銷方案?jìng)浒腹ぷ髦校P(guān)注發(fā)行人和主承銷商執(zhí)行上述安排的情況。”
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，2019年科創(chuàng)板推出時(shí)遵循核準(zhǔn)制，規(guī)定最高報(bào)價(jià)剔除比例不低于10%，然而，由于買賣雙方力量失衡，曾出現(xiàn)“抱團(tuán)壓價(jià)”現(xiàn)象。為解決網(wǎng)下投資者重策略輕研究、為博入圍“抱團(tuán)報(bào)價(jià)”、干擾發(fā)行秩序等問題，2021年9月，在中國證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)下，上交所對(duì)新股發(fā)行定價(jià)相關(guān)制度規(guī)則進(jìn)行調(diào)整，明確規(guī)定科創(chuàng)板的最高報(bào)價(jià)剔除比例為“不超過3%”。此外，上交所第二屆科創(chuàng)板股票公開發(fā)行自律委員會(huì)還研究了促進(jìn)科創(chuàng)板股票發(fā)行承銷業(yè)務(wù)規(guī)則修訂實(shí)施平穩(wěn)過渡的措施，并提出了行業(yè)倡導(dǎo)建議。其中，規(guī)定在規(guī)則調(diào)整初期，高價(jià)剔除比例也不低于1%，以避免新股定價(jià)走向另一極端。
根據(jù)新的監(jiān)管規(guī)定和行業(yè)倡議，網(wǎng)下詢價(jià)環(huán)節(jié)的高價(jià)剔除比例可以在1%至3%之間，具有一定的制度靈活性。但由于發(fā)行人和主承銷商通常更傾向于選擇較低的剔除比例，實(shí)際操作中最高報(bào)價(jià)的剔除比例通常會(huì)被設(shè)定為1%。
據(jù)市場(chǎng)人士透露，規(guī)則調(diào)整后，報(bào)價(jià)區(qū)間明顯增大，原本報(bào)價(jià)都集中在一兩分錢的情況得到了改變，投資者表達(dá)投資意愿更加充分。還有一些市場(chǎng)人士指出，按照最高報(bào)價(jià)1%的剔除比例，可以有效地阻止極端和異常報(bào)價(jià)的出現(xiàn)，但對(duì)于約束網(wǎng)下投資者整體高報(bào)價(jià)的力度可能不夠。目前網(wǎng)下投資者普遍存在“報(bào)高價(jià)、博入圍”的心態(tài)，這容易推高詢價(jià)定價(jià)水平。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！