全球各國政府正在成為英偉達(dá)的最新目標(biāo)客戶。英偉達(dá)是全球AI芯片巨頭，也是全球市值第三的科技企業(yè)。截至美國東部時(shí)間6月17日下午收盤時(shí)，英偉達(dá)市值3.22萬億美元，目前僅次于微軟和蘋果。
英偉達(dá)正在力推“主權(quán)AI”(Sovereign AI)戰(zhàn)略?！爸鳈?quán)AI”概念并非英偉達(dá)首創(chuàng)——2020年歐洲議會(huì)通過了有關(guān)如何更好地監(jiān)管人工智能的提案，強(qiáng)調(diào)了在開發(fā)、部署和使用AI時(shí)應(yīng)遵循的道德原則和法律義務(wù)。此外，歐盟也關(guān)注數(shù)據(jù)主權(quán)問題，并在2018年實(shí)施了《歐盟通用數(shù)據(jù)保護(hù)條例》，對(duì)所有在歐盟境內(nèi)經(jīng)營的企業(yè)做出規(guī)范。這可謂是“主權(quán)AI”概念的雛形。
但“主權(quán)AI”概念的火爆，是從英偉達(dá)創(chuàng)始人黃仁勛2024年世界政府峰會(huì)上的發(fā)言開始的。英偉達(dá)官網(wǎng)對(duì)“主權(quán)AI”有一個(gè)明確解釋：主權(quán)AI涵蓋物理和數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施。后者包括自主基礎(chǔ)模型，例如大型語言模型，由本地團(tuán)隊(duì)開發(fā)并在本地?cái)?shù)據(jù)集上進(jìn)行訓(xùn)練，以促進(jìn)特定方言、文化和實(shí)踐的包容性。
今年2月，英偉達(dá)創(chuàng)始人黃仁勛在迪拜世界政府峰會(huì)上直言，每個(gè)國家都應(yīng)該建立自己的“主權(quán)AI”。英偉達(dá)官網(wǎng)發(fā)布的新聞稿顯示，黃仁勛已經(jīng)分別與加拿大、法國、印度、日本、馬來西亞、新加坡、越南等國領(lǐng)導(dǎo)人進(jìn)行了會(huì)談。英偉達(dá)“主權(quán)AI”客戶包括新加坡、日本、法國、意大利、印度等國政府。
從市場客戶分類的角度看，英偉達(dá)“主權(quán)AI”業(yè)務(wù)可理解為向各國政府出售AI芯片。英偉達(dá)在該領(lǐng)域的收入正在迅猛增長。該公司管理層在2024年一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)上披露，2024年“主權(quán)AI”業(yè)務(wù)將為英偉達(dá)帶來近100億美元營收。而在2023年，該業(yè)務(wù)收入為零。
2023年英偉達(dá)全年?duì)I收609億美元，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入475億美元。2024年一季度英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心收入226億美元，其中云計(jì)算廠商占比45%，即102億美元?！爸鳈?quán)AI”業(yè)務(wù)目前被歸類在英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心收入中。
2023年，英偉達(dá)業(yè)績高速增長是科技公司資本支出高速增長的結(jié)果。但英偉達(dá)不能只依靠這一個(gè)增長引擎，科技公司不可能一直維持高增速的資本支出。一旦科技公司芯片夠用了，或者芯片帶來的業(yè)績不如預(yù)期，英偉達(dá)長遠(yuǎn)業(yè)績會(huì)受到影響。
多位行業(yè)人士認(rèn)為，英偉達(dá)為向各國政府推銷A100/H100/B100等先進(jìn)AI芯片，制造了“主權(quán)AI”概念。利用“主權(quán)”焦慮，英偉達(dá)很容易敲開各國政府的大門。因?yàn)檎疄榱藬?shù)據(jù)安全、自主可控，天然傾向采購硬件，在本國部署私有云。英偉達(dá)可以借此銷售更多AI芯片。
“主權(quán)AI”的市場空間
“主權(quán)AI”常見落地模式是：政府主導(dǎo)，國有電信運(yùn)營商、公共事業(yè)公司采購英偉達(dá)AI芯片建立自主可控的數(shù)據(jù)中心，再用本國語言、數(shù)據(jù)訓(xùn)練自主可控的大模型。某中國云廠商技術(shù)人士解釋，“主權(quán)AI”“主權(quán)云”“國家云”這些產(chǎn)品，本質(zhì)都是私有云。它們需要在當(dāng)?shù)貒冶镜夭渴穑褂?、維護(hù)成本遠(yuǎn)高于公共云。
采購英偉達(dá)芯片國家政府有四個(gè)共性：其一，積極融入全球AI和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，尋找產(chǎn)業(yè)升級(jí)機(jī)會(huì);其二，歡迎海外投資，希望借此強(qiáng)化本國云和AI能力;其三，與國企和公共事業(yè)公司合作建設(shè)本國AI基礎(chǔ)設(shè)施;其四，關(guān)鍵領(lǐng)域保留自主權(quán)，扶持本國初創(chuàng)AI公司，用本國語言開發(fā)符合本國價(jià)值觀的大模型。
英偉達(dá)還在與Oracle等公司一起拓展客戶。Oracle是全球知名軟件公司，其數(shù)據(jù)庫、云服務(wù)被用于政府、金融等政企機(jī)構(gòu)的核心系統(tǒng)。一位Oracle人士向我們表示，英偉達(dá)與Oracle合作模式是，英偉達(dá)提供芯片等硬件，Oracle提供軟件服務(wù)，聯(lián)合拓展政府客戶。
多年來，“數(shù)據(jù)不出境”，正在成為歐盟、中國等國家或地區(qū)數(shù)據(jù)監(jiān)管的重要紅線。某國內(nèi)云廠商技術(shù)人士分析，為符合一些國家的數(shù)據(jù)監(jiān)管規(guī)則，企業(yè)會(huì)在當(dāng)?shù)貒衣涞亍爸鳈?quán)AI”“主權(quán)云”“國家云”。它們都是私有云，數(shù)據(jù)中心建在本國，確保數(shù)據(jù)不出境。
大模型技術(shù)爆發(fā)后，AI能力進(jìn)一步被突破，也引發(fā)了各國政府進(jìn)一步監(jiān)管AI的強(qiáng)大動(dòng)力。AI主導(dǎo)權(quán)在政府手中，能有效管轄本國AI及其產(chǎn)出內(nèi)容，避免他國AI在本國獲取敏感數(shù)據(jù)。此外，全球AI供應(yīng)鏈并不穩(wěn)定，芯片、算法、模型均可能斷供。“主權(quán)AI”能讓供應(yīng)鏈變得更穩(wěn)定。
新加坡正在進(jìn)行人工智能治理，確保大模型安全、負(fù)責(zé)。訓(xùn)練大模型的語料、數(shù)據(jù)會(huì)決定AI的價(jià)值取向。目前大模型普遍通過英文語料訓(xùn)練而成，反映了英文世界國家的價(jià)值、意志和偏好。東南亞有近7億人口，新加坡由華人、馬來人、印度人等多民族構(gòu)成。因此，新加坡正在建立本國語言訓(xùn)練的大模型，讓它更符合東南亞社會(huì)中立、多元的價(jià)值觀。
新加坡計(jì)劃未來五年投資超過10億新元(約合7.3億美元)發(fā)展AI戰(zhàn)略。英偉達(dá)官網(wǎng)顯示，新加坡電信正與英偉達(dá)合作建立“主權(quán)AI”。新加坡電信希望在本國數(shù)據(jù)中心安全地訓(xùn)練新加坡大型企業(yè)、創(chuàng)業(yè)公司、大學(xué)和政府?dāng)?shù)據(jù)，讓新加坡大模型符合當(dāng)?shù)卣Z言、文化和習(xí)俗。新加坡電信的“主權(quán)AI”計(jì)劃還承擔(dān)了新加坡國家人工智能戰(zhàn)略——讓本國公民掌握最新技術(shù)，擴(kuò)展新加坡的計(jì)算基礎(chǔ)設(shè)施和機(jī)器學(xué)習(xí)專家人才庫。
算力和AI越來越成為國家競爭力的影響因素。建立自主可控的AI產(chǎn)業(yè)鏈成了多國訴求。有國資背景云廠商人士、地方城市人士曾同時(shí)表達(dá)一個(gè)觀點(diǎn)，公共云雖然技術(shù)先進(jìn)、跨境服務(wù)能力強(qiáng)，但無法為當(dāng)?shù)亓粝露愂铡⒕蜆I(yè)。這是“主權(quán)云”等私有云容易被政府青睞的重要原因。
在歐盟，主流做法是對(duì)AI進(jìn)行強(qiáng)監(jiān)管，并培育歐洲本土云基礎(chǔ)設(shè)施、AI初創(chuàng)公司。歐盟2020年出臺(tái)《歐洲的數(shù)字主權(quán)》文件，第一條計(jì)劃是2024年之前要建立歐洲自己的云計(jì)算和數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施。一些歐洲本土AI公司也在興起，其中包括法國的Mistral AI、德國的Aleph Alpha。
“主權(quán)AI”是英偉達(dá)未來支柱?
從財(cái)務(wù)角度看，英偉達(dá)此前收入增速和主要云廠商(微軟、亞馬遜、谷歌)的資本支出增速基本是正相關(guān)的。
科技公司采購英偉達(dá)的AI芯片，付出了高昂的資本支出。微軟、谷歌每個(gè)季度都會(huì)在財(cái)報(bào)電話會(huì)議中披露資本支出情況，亞馬遜沒有披露相關(guān)數(shù)據(jù)。微軟、谷歌近四個(gè)季度(2023年二季度-2024年一季度)資本支出平均增速分別是60%、37%。此前四個(gè)季度(2022年二季度-2023年一季度)，兩家公司資本支出平均增速分別僅為8%、4%。
目前，微軟、亞馬遜、谷歌管理層在2024年一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)議中的一致判斷是，2024年資本支出將保持高速增長。微軟管理層判斷，微軟在2025年上半年資本支出繼續(xù)保持高速增長。但三家公司管理層未對(duì)此后的資本支出情況進(jìn)行明確表態(tài)。當(dāng)投資者問及資本支出能否帶來明確的收入增長時(shí)，三家公司的管理層也沒做出明確回應(yīng)。
多位行業(yè)人士分析，科技公司的資本支出有周期性變化，不可能長期維持60%以上的資本支出增速，正常增速通常在20%以下。這意味著，云廠商的需求增長并不是無止境的?？萍脊疽坏┵Y本支出下滑，英偉達(dá)也會(huì)隨之面臨業(yè)績下滑的局面。
今年6月，黃仁勛在說服企業(yè)購買英偉達(dá)AI芯片時(shí)說，“你買得越多，就省得越多”。然而，科技公司的資本支出必須轉(zhuǎn)化成收入增長。這輪AI浪潮中，英偉達(dá)是第一波賺到錢的“賣鏟人”。近一年多個(gè)季度營收增速已超過100%甚至200%，同比提升100個(gè)-200個(gè)百分點(diǎn)。
相比英偉達(dá)，作為“淘金人”的科技公司賺得還不夠多、不夠快。過去一年，微軟、谷歌的云業(yè)務(wù)營收增速約為20%-30%，同比提升5個(gè)-10個(gè)百分點(diǎn)。
2023年之后，微軟、谷歌均出現(xiàn)了資本支出增速遠(yuǎn)超云業(yè)務(wù)營收增速的情況。按照正常周期波動(dòng)，科技公司進(jìn)行高強(qiáng)度資本支出之后，通常會(huì)控制投資規(guī)模，讓大模型技術(shù)盡快轉(zhuǎn)化落地，進(jìn)而業(yè)績兌現(xiàn)。
英偉達(dá)的現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)是，如果科技公司無法在未來1年-2年通過大模型獲得切實(shí)的業(yè)績增長，那么英偉達(dá)的業(yè)績增長也將缺乏堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
事實(shí)上，云廠商正在考慮通過技術(shù)手段控制資本支出。云的一大技術(shù)特征是，可以削峰填谷用有限的芯片向更多客戶提供服務(wù)。一位中國頭部云廠商人士解釋，云廠商下一步要做調(diào)度優(yōu)化、利用率優(yōu)化，資本支出增速會(huì)逐步放緩，這和英偉達(dá)的增長訴求存在沖突。
為此，英偉達(dá)需要拓展新客戶，確保業(yè)績穩(wěn)定增長，這也是各國政府成為英偉達(dá)的新客群的核心原因。
英偉達(dá)管理層2024年一季度財(cái)報(bào)電話會(huì)中披露，2024年一季度，云廠商在英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心收入中占比45%，高達(dá)102億元。2024年“主權(quán)AI”業(yè)務(wù)將帶來接近100億美元營收?！爸鳈?quán)AI”的收入暫時(shí)占比不高，但收入增長明顯，且是英偉達(dá)財(cái)報(bào)電話會(huì)議披露重點(diǎn)。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，和英偉達(dá)進(jìn)行“主權(quán)AI”合作的國家包括新加坡、印度、印度尼西亞、馬來西亞、日本、德國、法國、荷蘭、阿聯(lián)酋、沙特阿拉伯。“主權(quán)AI”通常分多期項(xiàng)目投資，投資起步5億-10億美元。日本政府為建立“主權(quán)AI”，向軟銀等三家日本電信運(yùn)營商投資了7.4億美元。軟銀計(jì)劃2025年底前要投資9.6億美元建立國家級(jí)智算中心。印度政府和幾家大型企業(yè)正在進(jìn)行多個(gè)超過10億美元的英偉達(dá)AI芯片采購計(jì)劃。
英偉達(dá)可以從中獲得巨額收入。一枚英偉達(dá)H100芯片售價(jià)約為3萬美元，一枚英偉達(dá)A100芯片售價(jià)約為1萬美元。大模型訓(xùn)練通常要建設(shè)千卡規(guī)模算力集群。1000枚H100芯片的數(shù)據(jù)中心，僅芯片采購價(jià)格就超過3億美元。英偉達(dá)通常不會(huì)單售芯片，還會(huì)搭售配套軟件、服務(wù)器整機(jī)等產(chǎn)品服務(wù)。
一位芯片技術(shù)人士認(rèn)為，目前各國政府能給英偉達(dá)帶來的收入遠(yuǎn)低于科技公司。英偉達(dá)希望找到新的增長點(diǎn)，它短期內(nèi)很難擺脫對(duì)大型科技公司的依賴。英偉達(dá)和微軟、亞馬遜、谷歌等科技云廠商本質(zhì)是同一條產(chǎn)業(yè)鏈的上下游玩家。它們一榮俱榮，一損俱損。
“主權(quán)AI”涉及的政務(wù)數(shù)據(jù)高度敏感，英偉達(dá)作為商業(yè)公司無法完全確保數(shù)據(jù)安全。因此，在大多數(shù)合作項(xiàng)目中，通常所在國家的電信運(yùn)營商、公共事業(yè)公司負(fù)責(zé)訓(xùn)練模型，英偉達(dá)只提供芯片等硬件設(shè)備。
中國不會(huì)是英偉達(dá)“主權(quán)AI”的使用者。因?yàn)橹袊菢O少數(shù)能夠?qū)崿F(xiàn)AI全產(chǎn)業(yè)鏈自主可控的國家之一。目前中國的三大電信運(yùn)營商、各地方城市均在采購國產(chǎn)AI芯片建設(shè)智算中心。
2023年10月，中國外交部發(fā)言人汪文斌在例行記者會(huì)上曾表示，中方支持在聯(lián)合國框架下討論人工智能治理，增加發(fā)展中國家代表性和發(fā)言權(quán)，推動(dòng)形成具有廣泛共識(shí)的人工智能治理框架和標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！