“直播電商第一股”遙望科技(002291.SZ)進(jìn)入了近5年來(lái)股價(jià)最低迷的時(shí)期。
遙望科技原名為星期六，是佛山一家以賣(mài)女鞋為主的公司。2019年3月，星期六通過(guò)現(xiàn)金及增發(fā)股份方式以17.7億元的對(duì)價(jià)收購(gòu)杭州遙望網(wǎng)絡(luò)股份有限公司(下稱(chēng)“遙望網(wǎng)絡(luò)”)88.5651%股權(quán)。2019年12月，星期六開(kāi)啟了26天17次漲停的走勢(shì)，股價(jià)從四五元飆升到歷史新高36.56元/股，被投資者稱(chēng)為“妖股”。
但5年后，遙望科技的又重新回到了原點(diǎn)。今年以來(lái)，遙望科技股價(jià)跌幅已超50%，市值蒸發(fā)超40億元，股價(jià)最低跌至4.06元/股。7月1日收盤(pán)，遙望科技報(bào)收4.34元/股，總市值約為40億元。
遙望網(wǎng)絡(luò)于2019年并表星期六，此后逐漸剝離女鞋業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)變成了以廣告投放、流量運(yùn)營(yíng)為主的互聯(lián)網(wǎng)綜合營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)，不斷被貼上“網(wǎng)紅經(jīng)濟(jì)概念股”“直播電商第一股”的標(biāo)簽。2022年，星期六正式更名為遙望科技。
從目前的情況看，遙望科技這一資本操作難言順利。5年來(lái)大股東頻繁減持、財(cái)報(bào)被監(jiān)管問(wèn)詢(xún)等，都讓遙望科技處于風(fēng)口浪尖上。
Wind數(shù)據(jù)顯示，從2021年至今，星期六創(chuàng)始人、大股東的張澤民通過(guò)佛山兆之隆企業(yè)管理有限公司(下稱(chēng)“佛山兆之隆”，曾用名為云南兆隆)已減持近4000萬(wàn)股，截至2024年一季度，其持股比例已從11.93%降至5.55%，由曾經(jīng)的第一大股東變成了第三大股東。光是2023年，佛山兆之隆減持次數(shù)多達(dá)五次，而謝如棟(遙望網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)始人、現(xiàn)公司董事長(zhǎng))也于去年通過(guò)大宗交易套現(xiàn)2.67億元。
除了大股東拋售外，投資機(jī)構(gòu)也在離場(chǎng)。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2023年末，遙望科技機(jī)構(gòu)持倉(cāng)數(shù)量為26家(合并同機(jī)構(gòu)股東)，而截至2024年一季度末，全部機(jī)構(gòu)持倉(cāng)數(shù)量?jī)H為7家。除張澤民家族實(shí)控的LYONE GROUP PTE.LTD和佛山兆之隆，僅第四大股東銀河德睿資本管理有限公司持股數(shù)超千萬(wàn)股，為2138萬(wàn)股，持股比例為2.44%。
而21家2023年年末持股遙望科技的基金(含社?；?，到2024年一季度僅剩下廣發(fā)基金1家，且減持了127.12萬(wàn)股。2023年年末持股492.64萬(wàn)股的全國(guó)社?；?7021組合、持股217.32萬(wàn)股的南方基金、持股128.03萬(wàn)股的鵬華基金已完全退出。
但今年以來(lái)，以香港中央結(jié)算有限公司為代表的北向資金增持明顯，持股由2023年年末的0.54%增至2024年一季度末的2.61%，中國(guó)人壽新進(jìn)持股384.82萬(wàn)股。
5月26日，遙望科技收到并表后的第6次年報(bào)問(wèn)詢(xún)函，監(jiān)管就營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流、客戶(hù)供應(yīng)商關(guān)系等共計(jì)8個(gè)方面提出了問(wèn)題。但遙望科技兩度延遲、時(shí)隔23天才進(jìn)行了回復(fù)，在延遲回復(fù)的這段時(shí)間內(nèi)，遙望科技股價(jià)跌幅最高超18%。
虧損是其遭到問(wèn)詢(xún)的主要原因。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2021年遙望科技GMV約102億元，2022年達(dá)到150億元，2023年僅公布了上半年GMV約為60億元，2024年一季度GMV為45億元。但風(fēng)光數(shù)據(jù)的背后是巨額虧損，2023年，遙望科技的虧損高達(dá)10.5億元。據(jù)時(shí)代財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，近三年遙望科技累計(jì)虧損20.13億元。
坐擁百億GMV的遙望科技，為何陷入虧損泥潭?時(shí)代財(cái)經(jīng)就投資機(jī)構(gòu)離場(chǎng)、是否有股票回購(gòu)計(jì)劃、是否會(huì)完全剝離鞋履業(yè)務(wù)、直播行業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)等問(wèn)題向遙望科技董秘發(fā)去采訪(fǎng)郵件，截至發(fā)稿未獲回復(fù)。
“直播電商第一股”仍困于賣(mài)鞋?
時(shí)代財(cái)經(jīng)翻閱此前公告，自遙望網(wǎng)絡(luò)注入上市公司后，遙望科技發(fā)布2019年年報(bào)、2020年半年報(bào)、2020年年報(bào)、2021年年報(bào)、2022年年報(bào)、2023年年報(bào)后，先后6次收到過(guò)深交所的財(cái)報(bào)問(wèn)詢(xún)函。此外，2023年12月，廣東證監(jiān)局就虛增收入和利潤(rùn)、信披違規(guī)、股東減持等方面向遙望科技出具了《關(guān)于對(duì)佛山遙望科技股份有限公司、于洪濤、謝如棟、李剛、何建鋒、馬超采取出具警示函措施的決定》。
據(jù)2023年年報(bào)，遙望科技實(shí)現(xiàn)營(yíng)收47.77億元，同比增長(zhǎng)22.48%;實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)為-10.50億元，同比下降299.33%。這已是遙望科技連續(xù)三年大幅虧損，且虧損額為近三年新高。
針對(duì)2023年年報(bào)，深交所要求遙望科技詳細(xì)解釋在營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)的同時(shí)，凈利潤(rùn)出現(xiàn)大額虧損原因及合理性。
遙望科技解釋稱(chēng)，是由于公司對(duì)消費(fèi)環(huán)境和市場(chǎng)環(huán)境判斷過(guò)于樂(lè)觀和在業(yè)務(wù)擴(kuò)張過(guò)程中效率有所下降，再加上計(jì)提的各項(xiàng)資產(chǎn)減值導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)大額虧損。
除此之外，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率過(guò)低也是主要原因所在。據(jù)回復(fù)函表示，2023年公司綜合毛利率僅為2.05%，相比2022年下滑幅度較大。在服裝鞋類(lèi)業(yè)務(wù)方面，遙望科技雖加強(qiáng)了清貨力度，營(yíng)業(yè)收入有所增加，但毛利率從2022年的31.36%降至10.78%。
其次，公司營(yíng)業(yè)收入最高的互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)，2023年?duì)I收達(dá)到22.54億元，同比增長(zhǎng)101.58%，占比高達(dá)到51.60%。據(jù)回復(fù)函顯示，互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)收入主要來(lái)源于新媒體廣告大類(lèi)中的互聯(lián)網(wǎng)廣告代理業(yè)務(wù)及社交電商業(yè)務(wù)。但由于互聯(lián)網(wǎng)廣告代理業(yè)務(wù)的毛利率水平較低，拉低了互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)的整體毛利率。
遙望科技也將業(yè)績(jī)慘淡歸根于2023年大環(huán)境不如意。據(jù)回復(fù)函，遙望科技在2024年一季度增加了旗下主播直播矩陣賬號(hào)和增加直播場(chǎng)次的內(nèi)部調(diào)整后，取得不錯(cuò)的效果。
2024年一季度，遙望科技營(yíng)業(yè)收入為15.81億元，同期增長(zhǎng)43.44%，其中社交電商收入已達(dá)到7.90億元，相較2023年一季度增加80.09%，毛利率已經(jīng)達(dá)到12.34%，相較于2023年全年社交電商0.38%的毛利率有明顯提升。遙望科技預(yù)測(cè)2024年綜合毛利率為14.4%，總體營(yíng)業(yè)成本預(yù)測(cè)為47.83億元，總體營(yíng)業(yè)收入預(yù)測(cè)為55.88億元，預(yù)計(jì)未來(lái)業(yè)績(jī)不會(huì)持續(xù)惡化。
遙望科技年報(bào)出現(xiàn)的大額應(yīng)收款壞賬、客戶(hù)/供應(yīng)商等存在關(guān)聯(lián)關(guān)系或可能造成利益傾斜的情況，也遭到深交所的問(wèn)詢(xún)。
據(jù)遙望科技年報(bào)披露，報(bào)告期末，公司應(yīng)收賬款期末賬面余額達(dá)到了15.2億元，而公司已計(jì)提壞賬準(zhǔn)備5.05億元，本期新增計(jì)提壞賬準(zhǔn)備更是高達(dá)3.18億元，同比增長(zhǎng)221.21%。其中杭州宏臻商業(yè)有限公司(下稱(chēng)“杭州宏臻”)、杭州泓華商業(yè)有限公司(下稱(chēng)“杭州泓華”)兩家公司的應(yīng)收賬款已累計(jì)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備3.75億元。
據(jù)了解，杭州宏臻、杭州泓華為公司2019年參股設(shè)立的聯(lián)營(yíng)企業(yè)，兩家公司成立時(shí)間均在收購(gòu)遙望網(wǎng)絡(luò)之后。除這兩家外還包含問(wèn)詢(xún)函中未被提及的杭州欣逸商業(yè)有限公司(下稱(chēng)“杭州欣逸”)。上述三家公司與遙望均存在關(guān)聯(lián)關(guān)系，且均為遙望科技的大客戶(hù)，2023年年末累計(jì)應(yīng)收款余額為6.26億元。
對(duì)此遙望科技解釋?zhuān)贾莺暾?、杭州泓華、杭州欣逸三家公司自2019年10月開(kāi)始運(yùn)營(yíng)承接公司鞋履業(yè)務(wù)，2020年初開(kāi)始市場(chǎng)發(fā)生變化，尤其對(duì)主營(yíng)渠道基本是線(xiàn)下實(shí)體店的業(yè)務(wù)影響更大，大量關(guān)店造成近年銷(xiāo)售回款額逐步下降，并在2023年出現(xiàn)低谷，公司針對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的不及預(yù)期結(jié)合這三家公司的具體情況，謹(jǐn)慎考慮以預(yù)期信用損失金額為壞賬準(zhǔn)備余額。
可見(jiàn)，遙望科技的財(cái)務(wù)情況仍受到“星期六”鞋履業(yè)務(wù)遺留問(wèn)題的影響。遙望科技也曾表示，2023年公司加速清理鞋類(lèi)業(yè)務(wù)，造成了一定的虧損。據(jù)2023年年報(bào)，遙望科技服裝鞋類(lèi)行業(yè)的營(yíng)收占比僅8.37%，但鞋類(lèi)業(yè)務(wù)相關(guān)的全年計(jì)提應(yīng)收賬款壞賬金額卻高達(dá)2.76億元。
國(guó)金證券研報(bào)指出，隨著鞋履庫(kù)存數(shù)量的降低，存貨庫(kù)齡結(jié)構(gòu)改善，預(yù)計(jì)鞋履業(yè)務(wù)對(duì)公司業(yè)績(jī)影響將進(jìn)一步降低。
近六成收入花在投流?
除此之外，遙望科技的前五大客戶(hù)和供應(yīng)商的銷(xiāo)售/采購(gòu)集中度和變動(dòng)也引起了深交所的注意。
遙望科技回復(fù)，短視頻平臺(tái)的成長(zhǎng)和之間的輪換使其客戶(hù)也發(fā)生了變動(dòng)，此前遙望科技一直作為快手一級(jí)代理商，隨著抖音的快速增長(zhǎng)，公司最大客戶(hù)也“改朝換代”，2022年5月公司成為抖音千川一級(jí)代理商后，來(lái)自于短視頻平臺(tái)尤其是抖音平臺(tái)的新媒體廣告業(yè)務(wù)規(guī)模得以實(shí)現(xiàn)較大增長(zhǎng)。因此2023年前五大客戶(hù)中有四家為互聯(lián)網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)客戶(hù)，銷(xiāo)售收入占比較2021年、2022年均有所提高。
供應(yīng)商方面，此前2023年年報(bào)顯示，遙望科技第一大供應(yīng)商為北京抖音信息服務(wù)有限公司。公司在2022年5月以前抖音平臺(tái)的流量采買(mǎi)主要通過(guò)其他廣告代理商采買(mǎi)，而之后開(kāi)始直接與抖音平臺(tái)合作進(jìn)行流量采買(mǎi)，雖然與之相比抖音平臺(tái)采購(gòu)流量的成本較其他廣告代理商有較大幅度增加，但這并不會(huì)阻止這家在直播領(lǐng)域上頗具江湖地位的公司燒錢(qián)投流。
2023年，遙望科技向北京抖音信息服務(wù)有限公司采購(gòu)金額達(dá)到23.04億元，占年度采購(gòu)總額比例為53.87%，具體內(nèi)容為用于平臺(tái)流量的采買(mǎi)，而2022年僅為9.76億元，占比為32.71%。此外，遙望科技問(wèn)詢(xún)函回復(fù)公告顯示，其前兩大供應(yīng)商的采購(gòu)項(xiàng)目均為流量采購(gòu)，兩者年度采購(gòu)總額為25.25億元，占比達(dá)59.06%。對(duì)比其2023年47.77億元的營(yíng)業(yè)收入，這意味著遙望科技至少花了近六成的年?duì)I收用于投流。
遙望科技在回復(fù)函中解釋?zhuān)就ㄟ^(guò)抖音平臺(tái)開(kāi)放的公域流量投放工具進(jìn)行流量采買(mǎi)和投放，可在抖音平臺(tái)進(jìn)行直播間推廣引流，增加直播間場(chǎng)觀，最終促進(jìn)提升直播間銷(xiāo)售量。
值得一提的是，遙望科技的回復(fù)函公告正值本次618大促收尾。據(jù)新浪科技介紹，遙望科技旗下簽約藝人賈乃亮在抖音帶貨的銷(xiāo)售額一路領(lǐng)跑，不僅超越了與輝同行和瘋狂小楊哥，還一舉登頂月榜，坐穩(wěn)抖音新“帶貨一哥”的位置。
另?yè)?jù)蟬媽媽數(shù)據(jù)，整個(gè)618期間，賈乃亮位列銷(xiāo)售額排名榜第二，僅次于無(wú)憂(yōu)傳媒旗下的廣東夫婦。
根據(jù)飛瓜數(shù)據(jù)顯示，5月21日，賈乃亮首場(chǎng)618直播，僅用三小時(shí)便實(shí)現(xiàn)了GMV破億的成績(jī)，全天銷(xiāo)售額更是達(dá)到了去年618整體的雙倍。在5月抖音帶貨達(dá)人榜中，賈乃亮以7.07億元的銷(xiāo)售額排名榜首，終結(jié)了“與輝同行”此前的月度“兩連冠”。
今年618.遙望科技共有153位主播參與大促，帶貨30000款商品，整體直播時(shí)長(zhǎng)達(dá)到6054小時(shí)。除了賈乃亮以外，遙望科技多個(gè)直播間頻繁出現(xiàn)破億場(chǎng)次，破千萬(wàn)場(chǎng)次達(dá)到十幾場(chǎng)。關(guān)于618的整體GMV，遙望科技相關(guān)人士曾向時(shí)代周報(bào)記者表示，公司或?qū)⒃诮y(tǒng)計(jì)后發(fā)布相關(guān)數(shù)據(jù)。
雖然成績(jī)亮眼，但由于流量成本水漲船高等原因也導(dǎo)致遙望科技的直播業(yè)務(wù)盈利能力直線(xiàn)下滑。事實(shí)上，進(jìn)入2024年，遙望科技的盈利能力并未得到顯著改善。2024年第一季度，遙望科技?xì)w母凈利潤(rùn)為-0.94億元，虧損幅度同比擴(kuò)大147.37%。
“可能走太快了”
“2023年對(duì)公司來(lái)說(shuō)是比較有挑戰(zhàn)的一年”，遙望科技在回復(fù)函階段性經(jīng)營(yíng)總結(jié)中回應(yīng)到。面對(duì)快速迭代的直播行業(yè)，謝如棟近期接受界面新聞采訪(fǎng)中提到，線(xiàn)下業(yè)務(wù)是公司的下一個(gè)關(guān)卡。
2023年12月，“遙望X27 PARK”主題公園于杭州臨平開(kāi)業(yè)，這是遙望科技打造的全國(guó)首個(gè)全天不間斷營(yíng)業(yè)的“線(xiàn)上+線(xiàn)下”新消費(fèi)模式商業(yè)綜合體，遙望X27 PARK的建筑面積約26萬(wàn)平方米，店鋪約350家。
但“線(xiàn)下商場(chǎng)”意味著高成本、高投入，據(jù)回復(fù)函，2023年公司為X27 PARK項(xiàng)目增加職工薪酬2073萬(wàn)元，而開(kāi)業(yè)宣傳費(fèi)用就花了700萬(wàn)，籌備開(kāi)辦花費(fèi)及裝修籌備使用水電費(fèi)合計(jì)約1330萬(wàn)。
雖然如此，謝如棟卻對(duì)該商業(yè)模式表現(xiàn)信心十足：“公司計(jì)劃下半年在杭州開(kāi)設(shè)約20個(gè)X27系列商業(yè)網(wǎng)點(diǎn)，規(guī)模介于1000至2000平方米，并嘗試社區(qū)配送服務(wù)，同時(shí)，遙望X27項(xiàng)目還將拓展至其他城市?！?
一位資深抖音電商運(yùn)營(yíng)人士告訴時(shí)代財(cái)經(jīng)，投入商場(chǎng)建設(shè)的成本很大，“感覺(jué)遙望科技的商業(yè)模式越來(lái)越復(fù)雜和綜合，包括他們也有綜藝方面的合作。”
圍繞旗下核心IP，遙望科技也在短劇定制、明星綜藝和種草傳播等多元化業(yè)務(wù)進(jìn)行布局。謝如棟表示，公司不僅局限于直播帶貨，更致力于成為品牌的全托管式服務(wù)平臺(tái)，涵蓋貨架電商和私域電商。品牌方僅需提供產(chǎn)品，從產(chǎn)品宣傳到銷(xiāo)售，甚至拓展海外市場(chǎng)，遙望科技均可一手包辦。
今年上半年，遙望科技布局了出海業(yè)務(wù)，北美成為公司首個(gè)試水區(qū)域。目前，遙望科技已組建Tik Tok直播團(tuán)隊(duì)，并創(chuàng)下Tik Tok北美區(qū)單場(chǎng)銷(xiāo)售新紀(jì)錄。據(jù)回復(fù)函，遙望科技進(jìn)入國(guó)際化布局元年，開(kāi)展全球溯源直播，并建立了海外直播團(tuán)隊(duì)。
遙望科技圍繞著“直播”做了很多嘗試，但作為一家上市公司，遙望科技的試錯(cuò)成本是有限的。“可能走太快了，很多管理者其實(shí)并不清楚公司的全貌”，謝如棟在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)候提到。
當(dāng)前直播行業(yè)紅利期已過(guò)，大主播們也面臨著GMV滑坡、利潤(rùn)下滑的挑戰(zhàn)，如何用最“輕”的形式做最大增量，不僅僅是遙望科技，也是諸多主播和MCN機(jī)構(gòu)需要認(rèn)真思考的。更多股票資訊，關(guān)注財(cái)經(jīng)365！